tisdag 18 november 2014

Analytiker spår större nedgång för Astra efter Pfizers Mercksamarbete - Affärsvärlden

AZN - Analytiker spår större nedgång för Astra efter Pfizers Mercksamarbete - Affärsvärlden



Astra Zenecas aktie tappar i dagens handel efter att sektorkollegan
Pfizer annonserat ett samarbete med Merck inom onkologiområdet. Johan
Unnerus, läkemedelsanalytiker på Swedbank, spår att dagens kursnedgång
är i underkant och tror att aktien kommer att falla ytterligare
framöver.




Kursreaktionen kan främst härledas till att samarbetet minskar
möjligheten för att Pfizer ska vilja lägga ett bud på Astra Zeneca, men
också att konkurrensen inom onkologi hårdnar.



Johan Unnerus
påpekar att Pfizers intresse i Astra Zeneca består av tre delar, där en
del är Pfizers närvaro i immunonkologiområdet, den andra delen är
skattefördelar och så sist att Pfizer har ett visst tryck på sig att
dela upp bolaget, men att det sistnämnda är en mindre poäng i
sammanhanget.



"På senare tid har USA skärpt till möjligheterna att
göra skattelättnader, vilket har ökat fokus på budmöjligheterna mellan
Pfizer och Astra Zeneca och dagens samarbete mellan Merck och Pfizer är
en ganska ordentlig förändring. Samarbetet verkar vara ganska djupt och
strategiskt, med både royalties, milstolpsersättningar och delade
utvecklingskostnader samt framtida intäkter, vilket visar att det är ett
strategiskt och långsiktigt samarbete. Det gör ju att intresset för att
betala mycket för ett Astra Zeneca-förvärv minskar och det är det vi
ser i kursreaktionen nu", säger han till SIX News.



Är det intresset för att betala mycket för Astra Zeneca eller att alls betala för Astra Zeneca som påverkar?

"Det är vår bedömning att sannolikheten för ett förvärv minskar betydligt", säger han och fortsätter:

"Den
här reaktionen, som sist var ned tre procent, tycker jag är högst
motiverat och det kan komma att gå ner ännu mer tror jag. Jag tror att
vi kommer att se en större effekt och nedgången hittills är i
underkant".



I fredags uppgav Reuters med hänvisning till insatta
källor att Pfizer utvärderade andra förvärvsmöjligheter där irländska
Actavis fanns med bland möjligheterna. Vad tror du om det?



"Det
tycker jag mer är under avdelningen rykten. Det är klart att Pfizer
behöver förändra sin position i marknaden och de kommer säkert att göra
något framtida förvärv och det har de gjort historiskt också, men det
har mindre effekt på Astra Zenecas utsikter.



Att Actavis samtidigt sägs vara i fas med att köpa botox-tillverkaren Allergan gör ryktena mindre troliga, anser Unnerus.



"Det
minskar ju sannolikheten för att det görs sådana affärer i närtid. Det
är flera rörliga delar och större osäkerhet att räkna på vad man
förvärvar. Då behöver det andra förvärvet sätta sig först".



Pfizers
samarbete med Merck är till vissa delar inom samma fält som Astra
Zeneca verkar inom och gäller PD-1-hämmare som behandling av cancer. Hur
mycket påverkar själva samarbetet på så sätt att det bidrar till ökad
konkurrens för Astra Zeneca såväl som att det minskar möjligheten för
ett nytt bud från Pfizer?




"Jo det är sant att det blir en
annan konkurrentsituation eller rättare sagt att någon av
konkurrenterna får starkare resurser att driva forskningen men också att
komma ut på marknaden. Det är väl en effekt på kursrörelsen i Astra
Zeneca, men den största effekten är ju absolut att sannolikheten minskar
för ett bud", säger Unnerus".

Av:
SIX/ Affärsvärlden
Mejla reportern

Inga kommentarer:

Skicka en kommentar